今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制(张学良多高，少帅张学良多高zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务张学良多高，少帅张学良多高上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过(guò)。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

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