AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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