为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交易决(jué)策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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