近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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