30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了(le)整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不(bù)匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在三大球和三小球分别是什么 三大球的起源1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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